ETF.comのレポートで、ETF大手3社（ブラックロック、ステート・ストリート、インベスコ）の2021年予測をまとめた記事があったので訳しました。参考なれば幸いです。
翻訳元：ETF.comのレポート本文 2020年12月16日、Cinthia Murphy
今年は、「前例のない」という言葉が、私たちが人々や投資家として経験したことを表す言葉として最もよく使われるようになりました。来年2021年の市場動向について市場では、さまざまな見通しや予測が出始めています。
新しいサイクルを開始しているのでしょうか？まだ今のサイクルが来年も続くのでしょうか？経済はV字型の回復、W字型の回復、またはK字型の回復と様々な意見が出ています。米国株は割高になっているのでしょうか、それとも成長が来年、再来年と続くのでしょうか？
振り返ってみると驚きの1年でした。FRBの緊急利下げと大規模な量的質的緩和と政府の大胆な経済対策パッケージによって株式市場とクレジット市場は底を打ち、急回復しています。急回復する中で、勝ち組負け組がはっきりと分かれたのも今年の相場の特徴でした。コロナ禍によって、経済活動における働き方はリモートワークに変わり人々の仕事の進め方は大きく変貌しました。
将来への市場の見通しは誰にもわかりません。2019年の年末にだれが今年のようなことが起こると想像したでしょうか？とは言うものの、投資家として、市場がどこに向かっているのか、その思惑が現実であるか想像であるかを見極めることが大切です。ここでは、大手ETF資産運用会社がどのように予想しているかを見ていきます。
ブラックロック
ブラックロックは、2021年の見通しにおいて、「新しい投資指針」と呼ばれるものを提唱しています。
ブラックロックとは世界最大の資産運用会社~評判とおすすめの理由
「Covid-19の大流行は、持続可能性、不平等、地政学、超党派マクロ政策革命の4つの側面にわたって経済と社会の運営方法に大きな変化をもたらしました。これには、投資ポートフォリオの根本的な再考が必要であると信じています。今から始めましょう。」とブラックロックは述べています。
ブラックロックの見通しは、以下のリンクを参照
内容は、3つの主要なテーマに沿ってポートフォリオを再考することを意味します。まず、パンデミック後の経済成長が加速しているにもかかわらず、実質利回りの低下が予想されます。これは、株式を支援する環境です。
同社によれば、COVIDワクチンは、経済の成長能力、および消費者の能力と消費意欲に対する全体的な信頼を高めるのに役立ちます。短期的な戦術的観点から、ブラックロックは、米国および新興市場の株式をオーバーウェイトとし、欧州株をアンダーウェイトし、クレジット商品の購入を勧めています。
この推奨に従う場合、適用されるETFには、iShares Core S＆P 500 ETF（IVV）やVanguard Total Stock Market ETF（VTI）などの米国株式ETFが含まれます。 iシェアーズコアMSCIエマージングマーケットETF（IEMG）（もしくは214のエマージングマーケットETFから選択可能）とiシェアーズiBoxx USD投資適格社債ETF（LQD）（259のETFが存在するセグメントで最大の社債ETF）。ほかにも258の選択肢があります。
クオリティの高さと小型株、中国
ブラックロックは低ボラティリティを犠牲にしてハイ・クオリティと小型株に賭けています。具体的に適合するETFは、iシェアーズMSCI USAクオリティーファクターETF（QUAL）とiシェアーズラッセル2000 ETF（IWM）、iシェアーズMSCI USA小型株ボリュームファクターETF（USMV）などです。さらに、1000を超えるスマートベータETFが存在しています。
同社はまた、現在米国債へのエクスポージャーをアンダーウェイトしているので、米国債の比率を落とすよう推奨しています。
第二に、ブラックロックは、単一国とサプライチェーンの両方でグローバルな変化を投資機会として見ています。ポートフォリオを国別分散することは重要ですが、より具体的に、中国をベンチマークを超えるよう推奨しています。一部の人にとっては驚くべきことかもしれません。
最近の米国と中国の間の貿易摩擦、およびパンデミックの崩壊により、中国に関しては多くの投資家が格差を広げています。しかし、ブラックロックは、「我々は、アジアについてこの地域の効果的なウイルス対応で過大評価されており、アジアの日本を除く株式とアジアの債券を、中国資産の成長を支持している」と同社は述べています。
最後に、環境、社会、ガバナンスへの投資（ESG）に対する、前年同様の強い姿勢に沿って、ブラックロックの予測では、将来は持続可能性についてESGに応じた投資を行うと表明しています。
ステイト・ストリート社
バーベル、リスクと強調
ステートストリートグローバルアドバイザーズは、SPDR S＆P 500 ETFトラスト（SPY）、セクターSPDR、SPDRゴールドトラスト（GLD）など巨大ETFを運営しています。
同社は、チャールズ・ディケンズを引用し、2021年の見通しを行っています。「最高の時代であり、最悪の時代であり、知恵の時代であり、愚かさの時代であり、信念の時代であり、信じられない時代であり、光の時代であり、闇の季節であり、希望の春であり、絶望の冬だった。」新しい年について、投資家のセンチメントを説明するためのより美しい文面の使用法は見つけることはできません。これはステート・ストリートへの称賛です。
同社はさらに、今後の堅調で幅広い経済成長を予想しており、バリュー株の循環株、小型株、新興市場を推奨しています。本当に拡大を予想しており、最近の市場動向が頭で考えた偽物にならない限り、バラ色の見通しです。どう行動するか？それはどちらかでもあり得ます。だから、それをバランスさせようとしています。
「2021年は周期的な価値の経年変化ではありません。つまり、投資ポートフォリオの周期的な変化と経年変化のバランスを取ることです。」さらに難しいのは収益の追求だと言います。何年にもわたって金利を引き下げた後、債券資産はかつての安全性と多様化の隙間を埋める投資対象ではなくなりました。
収益を見つけることはより多くのリスクを取ることを意味し、2021年に一部の人が予想するように金利が上昇した場合、債券価格が下落するのを防ぐ必要もあります。ますます困難になる債券の投資環境をうまく機能させることは、2021年の年中多くの投資家にとって苦労し続けることになるでしょう。簡単な選択はなく、トレードオフだけです。投資家は、リスクのバランスを慎重に取りながら、希少な収益を追求するために、エージェンシー・モーゲージ証券、新興国市場の債券、シニアローン、優先株など、さまざまな債券投資を使用する必要があるかもしれません。
具体的には、債券投資においては、SPDRポートフォリオアグリゲート債券ETF（SPAB）などのアグリゲート型のファンドのみならず、SPDRダブルライントータルリターンタクティカルETF（TOTL）、SPDRポートフォリオモーゲージバックボンドETF（SPMB）、SPDRブラックストーン/ GSOシニアローンETF（SRLN）、iシェアーズJPモーガンUSDエマージングマーケットボンドETF（EMB）、iシェアーズプリファードアンドインカムセキュリティーズETF（PFF）などのファンドへのアロケーションを検討する必要があるとしています。
幸いなことに、ETF投資家は、債券配分を多様化するため、444の債券ETFから選択することができます。ステート・ストリートは、これらのファンドのいくつかを運営しています。
ステイト・ストリートの見通しは以下のリンク参照
https://www.ssga.com/library-content/pdfs/etf/us/2021-etf-market-outlook-the-way-forward.pdf
インベスコ
インベスコにとって、来年は非常に強気、弱気、または退屈な中立になる可能性があります。 2021年の同社の市場見通しは、あなたならどうする？です。インベスコQQQトラスト（QQQ）を運用しているETFマネージャーは、2021年の市場について、世界経済はグローバルに成長するが、回復が遅くムラがあるとの前提で、3つの潜在的な方向について説明しています。
景気循環、バリュー銘柄、小型株が先導
メインシナリオでは、景気循環、バリュー銘柄、小型株が先導すると考えています。これは、多くの市場参加者が景気循環の初期に関連するタイプの取引です。具体的には、以下のテーマへのアクセスを提供するファンド規模と投資スタイルのETFを考慮してみてください。
バリュー投資という点では、Invesco S＆P 500 Pure Value ETF（RPV）または現在市場に存在する74のバリューETFのいずれかになります。小型株投資では、最大規模の小型株ファンドであるiシェアーズラッセル2000ETF（IWM）や129の小型株ETFも選択肢の一つです。景気循環セクターの場合、市場には500を超えるセクターETFがあり、Select Sector SPDRなどが代表格です。または必要に応じてさらに細分化されたセクターETFもあります。
インベスコの基本的な見通しは、クレジット市場（社債ETF）および現物資産への投資機会を探っています。強気と弱気のバリエーションは、それに応じてポートフォリオのアロケーション（配分）を調整するよう推奨しています。
インベスコの見通しは以下のリンク参照
2021年のETF大手3社の投資戦略総論~各社似ているが別物
大手3社の2021年見通しには多くの共通点があります。これは、今年のこの時期に投資家に提示されるETF大手としてのリーダーシップを示すほんの一部です。それらはそれぞれ、現時点の見通しに基づいて作成されており、直近数週間で機能したテーマを拡張しながら、どちらの方向に行っても、いいような予測となっています。
インベスコは、おそらく、推奨自体が未来を予測するという課題に対して最もよく例示しています。一見したところ、同社の見通しは、2021年が強気、弱気、中立の年である可能性があると本質的に言って、市場予測の行使を模倣しているように見えます。
しかし、歴史的規範と「前例のない」年に基づいた、この何でもありタイプの思考は、おそらく投資家にとって最も有用である可能性があります。まず、私たちはいつも知っていることを思い出します。誰も将来のことは分かりません。次に何が起こるかは誰にもわかりません。
第二に、そして最も重要なことですが、さまざまな資産や市場のさまざまな部分が、さまざまな時期に他の部分よりも良くも悪くもなる可能性があることを覚えておく必要があります。短期間の戦術的なプレーはあちこちで盛んになるかもしれませんが、方向に関係なく、来年を通して暗視して過ごせるようにするには、十分に分散されたリスクのバランスが取れたポートフォリオが唯一の方法です。
さて、「前例のない」という言葉を二度と使わなくても、2021年を乗り切ることができることを願っています。
ETF.comの記事から翻訳
翻訳の正確性については、保証できません。上記リンクから原文を筆者の解釈も含めて翻訳したものであり、一部意訳している個所もあります。正確性を求める方は、原文をお読みください。
