おすすめの米国エネルギーETF[最新版]

ETF

FRBが長期金利の金利水準を上げていく可能性

米国は今インフレーションが大問題になっています。CPIは39年ぶりに高く7%のインフレです。FRBのミッションは、2つあります。一つは雇用の最大化ともう一つはインフレーションの抑制です。昨年の秋まで、FRBは昨今のインフレーション指標は一過性のもので近いうちに収まるとの見解を示していましたが、さすがに無視できなくなるどころか、早急に現在のインフレを抑えるべく動こうとしています。量的緩和のテーパリングを開始した早々に前倒しを発表し、さらに、12月のFOMC議事録を見るとその先の資産の縮小についても議論していたようです。利上げ観測も日に日に大きくなっています。

FRBがインフレを抑えるためにできることは限られています。金融政策といっても、基本短期金利の誘導しかできません。これは短期金利水準を操作できます。今はバランスシートを増やして資産購入しているので、資産(長期国債)を売却すれば長期金利もある程度コントロールできます。今のインフレはコロナのパンデミックからの回復局面で、需要が大きくなったところに供給が追い付かなくなっていることから起こっています。

さらに、バイデン政権に代わってエネルギー政策が大きく転換されたことも影響しています。FRBはどんな手を使ってでもインフレを抑える方策をとってくると予想されます。テーパリングはもちろんのこと、利上げよりもハイテク株や不動産市場に直接影響を与える長期金利の上昇を目指す政策(長期国債の売却)を始めるのかもしれません。私個人としては、短期金利の利上げよりも長期金利の金利水準を上げていく方が、最終需要を抑え込むことができると考えています。そうなれば、エネルギーや資源価格もある程度抑えられるのではないでしょうか。イールドカーブを立てるのです。イールドカーブが立ってくると、金融セクター(特に銀行)には、株価の下支え要因になります。

エネルギーと素材に投資するETF

現在市場では、長期金利の上昇によって、バリュエーションの高いハイテクグロース株に調整が入り始めています。世のなかには、グロース株からバリュー株へのポジション調整が始まっているという解釈もあります。しかし、インフレーションの根本のところでもある、エネルギー価格と素材価格は急上昇しています。このエネルギー・セクターと素材(工業用素材)セクターの価格上昇によりこれまで注目の集まらなかった石油・天然ガス会社や素材(工業用金属・化学)会社は、各上昇を背景にGAFAM並みのパフォーマンスを示しています。エネルギーセクターと素材セクターに投資するETFを今回紹介します。

エネルギーと素材セクターETFの概要

ティッカー費用率AUM($百万)保有銘柄数平均スプレッド平均取引額
VDE0.10%6,890104$0.01121
XLE0.12%31,26023$0.011,650
VAW0.10%4,210117$0.1317
XLB0.12%8,55030$0.01533

ポートフォリオ特性

ティッカー平均時価総額
(億$)
PERPBR分配利回り1年間3年間
VDE1,105141.81.803.56%53.10%6.86%
XLE1,23250.61.823.62%51.80%7.58%
VAW49617.53.061.47%18.60%21.29%
XLB62018.43.171.66%18.30%22.03%

日本国内のネット証券の取扱い状況

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VDEありありありありCFD
XLEありありありありCFD
VAWありありありありCFD
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注目したいおすすめのエネルギーETF

バンガード 米国エネルギー・セクターETF(VDE)

VDEは、世界最大のインデックスプロバイダーであるバンガード社が運用するファンドです。Vanguardはシンプルで低コストのインデックスETFです。MSCI US Investable Market Energy 25/50 Indexという、米国のエネルギー株式業界を追跡する比較的シンプルなインデックスを追跡します。同指数は、基本的な組み入れ基準に従って、関連するすべての米国エネルギー銘柄を含んでいます。このインデックスは時価総額加重型ですが、規制基準を満たすため、また発行体や証券の多様性を確保するために加重に上限が設けられています。

VDE の基礎となるインデックスは非常に広範ですが、米国のエネルギー産業は現在非常に小さく、S&P 500 のわずか 2.4%に相当します。このため、保有銘柄や業種が比較的少なく、やや集中したファンドとなっています。VDEは94の銘柄に投資しており、株式インデックス・ファンドとしては比較的少数の銘柄に投資しています。また、ファンドの保有銘柄自体もかなり集中しており、その上位10銘柄で65.40%を占めています。VDEは、関連するすべての産業のサブセグメントに投資していますが、総合石油・ガス会社と上流企業に重点を置いています。

エネルギー価格の上昇により、バリュエーションが上昇しているはずが、エネルギーセクターのバリュエーションは相対的に低迷している状況です。エネルギー価格、そしてエネルギー企業の収益と利益はパンデミックからほぼ回復しているにもかかわらず、世界的な脱炭素の流れもあり、VDEはアンダーパフォームしているようです。エネルギーは歴史的に平均以下の評価額で、平均以上の配当利回りを持つ唯一の米国産業であり、この組み合わせは堅実です。また、原油価格の上昇により、最も収益が伸びている産業でもあります。投資家に強い成長力と割安なバリュエーションを提供する産業は極めて少ないが、米国のエネルギー産業はそのような産業の一つである。米国のエネルギー産業は、ボラティリティが比較的高いこと、再生可能エネルギーとの競争や需要の減少など、独自の課題を抱えていますが、今後数ヶ月、数年のうちに、市場を打ち破るような力強いリターンが期待できる産業であると思います。2022年の環境において、バリュー株投資という点からも魅力的です。

VDEの特性

ティッカー費用率AUM($百万)保有銘柄数平均スプレッド平均取引額
VDE0.10%6,890104$0.01121
平均時価総額
(億$)
PERPBR分配利回り1年間3年間
1,105141.81.803.56%53.10%6.86%

VDEの保有上位15銘柄

ティッカー保有銘柄ウェイト
XOMExxon Mobil Corporation20.17%
CVXChevron Corporation17.67%
COPConocoPhillips7.52%
EOGEOG Resources, Inc.4.04%
PXDPioneer Natural Resources Company3.28%
SLBSchlumberger NV3.26%
MPCMarathon Petroleum Corporation3.18%
KMIKinder Morgan Inc Class P2.52%
PSXPhillips 662.47%
WMBWilliams Companies, Inc.2.46%
VLOValero Energy Corporation2.39%
DVNDevon Energy Corporation2.21%
OXYOccidental Petroleum Corporation2.11%
OKEONEOK, Inc.2.04%
LNGCheniere Energy, Inc.1.80%

エネルギーETFのパフォーマンス(1年間)

エネルギーセクターETFのパフォーマンスとS&P500指数ETF(SPY)との比較(1年間)

エネルギーETFのパフォーマンス(2年間)

エネルギーセクターETFのパフォーマンスとS&P500指数ETF(SPY)との比較(2年間)

エネルギー セレクト セクター SPDR ファンド(XLE)

XLEは、エネルギー製品の開発または生産に携わるS&P500構成銘柄を対象とするエネルギー・セクター・セレクト・インデックスのパフォーマンスを追跡します。経費控除後のETFの利回りは現在3.62%で、配当金の支払いが過去最高を記録したことにより、過去数カ月間上昇しました。この利回りは、バンガード・エネルギーETF(VDE)の利回り3.56%を上回っていますが、これは、同指数の主要構成銘柄であるエクソンとシェブロンの利回りが高く、XLEの構成比率が高くなっていることを反映しています。

この2つの石油メジャーは、XLEでは合計44%であるのに対し、VDEでは38%のウェイトを占めています。配当利回りが高いだけでなく、中小企業の構成比が低いため、XLEはVDEよりもボラティリティが低く、目先の原油価格の下落に影響されにくいという特徴があります。

XLEの原指数であるエネルギー・セクター・セレクト・インデックスは過去1年間でほぼ2倍になりましたが、この間の原油価格とS&P500の上昇は、エネルギー・セクターが昨年の安値と同じくらい相対的に割安であることを意味しています。これは、S&P500に占めるエネルギーセクターの割合を、WTI原油価格と名目GDPの相対値で示した下図を見ればわかることです。原油価格がエネルギーセクターの収益の主な要因であり、S&P 500の収益は名目GDPとともに上昇する傾向があるため、過去20年間、この2つの間には強い相関関係があるのです。この1年で注目すべきは、原油価格の大幅な上昇にもかかわらず、エネルギーセクターがS&P500に占める割合が小さいままであることだ。上図で開いたギャップが今後数年で縮まることは間違いないだろう。従って、相対的に見れば、XLEはアウトパフォームする可能性が高い。

出所:Bloomberg、Stuart Allsoppの資料より

XLEの保有上位15銘柄

XLEはより集中したポートフォリオで構成されています。

ティッカー保有銘柄ウェイト
XOMExxon Mobil Corporation23.10%
CVXChevron Corporation20.28%
EOGEOG Resources, Inc.4.95%
SLBSchlumberger NV4.66%
COPConocoPhillips4.59%
PXDPioneer Natural Resources Company4.32%
MPCMarathon Petroleum Corporation4.13%
PSXPhillips 663.49%
WMBWilliams Companies, Inc.3.23%
KMIKinder Morgan Inc Class P3.14%
VLOValero Energy Corporation3.13%
DVNDevon Energy Corporation2.87%
OXYOccidental Petroleum Corporation2.78%
OKEONEOK, Inc.2.52%
HESHess Corporation2.29%

XLEの特性

ティッカー費用率AUM($百万)保有銘柄数平均スプレッド平均取引額
XLE0.12%31,26023$0.011,650
平均時価総額
(億$)
PERPBR分配利回り1年間3年間
1,23250.61.823.62%51.80%7.58%

参考:2000 年 3 月から 2001 年 4 月にかけて起こったハイテクセクターの不況の大部分では、ナスダックは 69%下落しましたが、XLE は 16%上昇しました。この間、FRBによる金融緩和の再開がXLEを支えましたが、ハイテクバブルの崩壊がFRBの引き締め政策の転換を促し、実物資産へのシフトを促すという歴史が繰り返されても不思議ではないかもしれません。

XLE And NDX, 2000-2002

出所:Bloomberg

バンガード 米国素材セクターETF(VAW)

VAW) は、シンプルで強く、安価なマテリアルズ ETF です。VAWは株式ETFであるため、投資家に株式エクスポージャーを提供し、それ故に強力な長期的リターンをもたらします。VAWは、基本的な原材料の製造に焦点を当てた企業に投資します。これらの企業は、商品価格へのエクスポージャーを持ち、インフレ・ヘッジも行っています。VAW の強力な長期リターンと適度に効果的なインフレ・ヘッジは、堅実な組み合わせです。VAWは、インフレ・ヘッジを求めているリスク回避度の低い株式投資家に特に適しています。

米国の素材産業セクターの広範なインデックスであるMSCI US Investable Market Materials 25/50 Indexを追跡している。このセクターには、金属、鉄鋼、紙、ガラス、各種建設資材など、基本的な素材製品を生産する企業が含まれています。また、工業用化学品、ガスなどを中心としたより専門的な素材製品も含まれます。このインデックスは、業種、流動性、取引、規模に関する基本的な基準を満たしたすべての企業を含んでいます。このインデックスは時価総額加重インデックスであり、分散性を高めるために一定のウェイト制限が設けられています。VAWのインデックスは、ほとんどの関連する材料サブセクターへのエクスポージャーを持つ、適度に分散されたファンドとなります。バリュー投資としては、非常に興味深い投資対象でしょう。

素材セクターはそれなりにインフレーションに対してヘッジ機能を発揮します。しかし、株式市場全体がブル相場になった際には、グロース株が市場を牽引するようになります。いつまでもこのバリュー投資が続くというものではありません。

VAWの特性

ティッカー費用率AUM($百万)保有銘柄数平均スプレッド平均取引額
VAW0.10%4,210117$0.1317
平均時価総額
(億$)
PERPBR分配利回り1年間3年間
49617.53.061.47%18.60%21.29%

VAWの保有上位15銘柄

ティッカー保有銘柄ウェイト
LINLinde plc13.32%
SHWSherwin-Williams Company6.56%
APDAir Products and Chemicals, Inc.5.01%
FCXFreeport-McMoRan, Inc.4.56%
ECLEcolab Inc.4.50%
NEMNewmont Corporation3.69%
DOWDow, Inc.3.15%
DDDuPont de Nemours, Inc.3.15%
PPGPPG Industries, Inc.3.05%
IFFInternational Flavors & Fragrances Inc.2.79%
CTVACorteva Inc2.58%
NUENucor Corporation2.50%
BLLBall Corporation2.34%
VMCVulcan Materials Company2.05%
MLMMartin Marietta Materials, Inc.2.05%

VAWの業種別構成 2021年12月31日時点

アルミニウム1.30%
コモデキティー化学品7.40%
建設資材5.00%
4.60%
分散化学1.00%
分散金属・鉱山0.50%
肥料・農業製品6.40%
森林・木材0.60%
4.30%
工業ガス18.40%
金属・ガラスコンテナ5.50%
紙・包装7.60%
紙製品0.40%
0.20%
特殊化学30.50%
鉄鋼6.40%

素材セクターETFのパフォーマンス(1年間)

素材セクターETFのパフォーマンスとS&P500指数ETF(SPY)との比較(1年間)。

素材セクターETFのパフォーマンス(2年間)

素材セクターETFのパフォーマンスとS&P500指数ETF(SPY)との比較(2年間)。

素材セレクトセクターSPDR ファンド(XLB)

XLBは、S&P500の基礎素材企業に投資します。化学品、金属・鉱業、紙・林産物、容器・包装、建設資材の各業界の企業が含まれます。投資対象が限定されているため、投資対象が非常に集中しており、このファンドに投資する前に、個々の保有銘柄を考慮する必要があります。当然のことながら、XLBは大型株を好みます。このインデックスの構成銘柄はすべてインデックス委員会によって選ばれ、分散要件を満たすために上限が設定された上で、フリーフロート時価総額によって加重されています。インデックスのリバランスは四半期ごとに行われます。基礎素材セクターの中で最大の広範なETFです。

素材セクターは、製造業の原材料を供給しています。したがって、製造業セクターの健全性は、XLBにとって最も重要です。ISM 製造業レポートによると、マクロ経済セクターはポジティブです。

製造業は19ヶ月連続で好調で、需要や消費は前月比の伸びを記録した。雇用の難しさや、あらゆる階層で労働者の離職が明確に循環しているため、需要を満たすことは引き続き困難であろう。企業調査委員会では、2 ヶ月連続で前月比の改善を示唆するコメントを得たが、離職に対応するための補充が必要なため、前月比の改善は見られなかった。サプライヤー納期指数は、12月に軟化し、サプライヤー納期率の改善を示している。輸送ネットワークは、将来のサプライヤー納入実績を示唆するものであるが、依然として不安定な状態にあるため、改善の兆しが見られる」とFioreは述べている。

他の経済指標も、製造業の成長を示しています。

FREDシステムから

耐久財受注総額(左上)は、ロックダウン中に大きく減少した後、上昇を続けている。非輸送用耐久財(右上)、非国防資本財(製造機械と思われる)も同様である。

下図の鉱工業生産(左)と設備稼働率(右)は、パンデミック前の水準に戻っています。また、両者とも明らかに大きな上昇気流に乗っています。

FREDシステムから

XLBの経済的背景はポジティブです。いくつかの主要な製造業報告書は、米国の製造業が堅調に成長していることを示しています。様々な耐久財(基本的な材料を入力として使用する)の受注は依然として増加しており、工業生産全体と設備稼働率も増加しています。

米国ファンダメンタルズは堅調で、強い需要の伸びを示しています。サプライチェーンの混乱と、中国からの輸入が制約を受けていることを背景に多くの商品価格は上昇しています。化学製品、化学製品、肥料、鉄鋼、工業用金属、木材など多くの産業用物資の価格は上昇し、現在のインフレーションを引き起こしています。短期的に見ても、第4四半期の決算は、こうした価格上昇の恩恵を受けて好調な決算が発表されるでしょう。一般消費者向けの商品と違い、素材セクターの販売価格はインフレーション(市場価格)をもとに価格設定されていることが多くインフレには耐性が他のセクターよりも大きく現在の商品市況の活況がそのまま好決算につながりやすい傾向があります。これまで、ハイテクグロース株に出遅れていた素材セクターはバリュエーションは比較的低く抑えられており、まだ上値を狙う余地が残っていると思われます。

XLBの特性

ティッカー費用率AUM($百万)保有銘柄数平均スプレッド平均取引額
XLB0.12%8,55030$0.01533
平均時価総額
(億$)
PERPBR分配利回り1年間3年間
62018.43.171.66%18.30%22.03%

XLBの保有上位15銘柄

ティッカー保有銘柄ウェイト
RIORio Tinto plc Sponsored ADR15.47%
VALEVale S.A. Sponsored ADR14.52%
MTArcelorMittal SA ADR8.31%
NUENucor Corporation7.31%
PKXPOSCO Sponsored ADR5.06%
TSTenaris S.A. Sponsored ADR4.65%
TXTernium S.A. Sponsored ADR4.60%
XUnited States Steel Corporation4.58%
CLFCleveland-Cliffs Inc4.48%
SIDCompanhia Siderurgica Nacional Sponsored ADR4.41%
RSReliance Steel & Aluminum Co.4.31%
GGBGerdau S.A. Sponsored ADR Pfd4.21%
STLDSteel Dynamics, Inc.4.17%
CMCCommercial Metals Company3.34%
WORWorthington Industries, Inc.2.15%

原油・天然ガス価格高騰で米国株エネルギー銘柄にチャンスあり

原油・天然ガス価格は引き続き上昇することが予想されます。エネルギーセクターは、米連邦準備制度理事会(FRB)が予想する利上げによって引き起こされるであろう市場全体の混乱を乗り切るのに理想的な場所と言えます。

http://3.112.254.179/financial-products/us-energy-stock-202201/
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