ETFへの資金流出入の分析サマリー
2021年7月31日
米国のETF業界では、今年に入って5000億ドルの資金流入がありましたが、そのうち5分の3以上をバンガード、ブラックロック、ステート・ストリートが占めています。FactSet社によると、7月27日現在、米国市場の上位10ファンドは、これらの発行会社のETFが占めています。上位100本のファンドのうち、この3社は今年の流入額で3,340億ドル弱を集めています。
上位3ファンドはいずれもブロードマーケット株式のフォロワーで、「バンガードS&P 500 ETF」（VOO）、「バンガード・トータル・ストック・マーケットETF」（VTI）、「iシェアーズ・コアS&P 500 ETF」（IVV）は、合計で680億ドル以上の資金を集めました。Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD)は、70億ドル強の流入があり、大手3社以外ではこれまでで最も多くの資金が流入しました。
年初来資金流入額上位10ETF
| ティッカー | ファンド名称 | 年初来資金流入額 （百万ドル） |
| VOO | Vanguard S&P 500 ETF | $31,440.07 |
| VTI | Vanguard Total Stock Market ETF | $22,844.17 |
| IVV | iShares Core S&P 500 ETF | $13,898.45 |
| BND | Vanguard Total Bond Market ETF | $13,138.21 |
| VTV | Vanguard Value ETF | $10,684.57 |
| IEMG | iShares Core MSCI Emerging Markets ETF | $9,733.04 |
| IUSB | iShares Core Total USD Bond Market ETF | $9,028.02 |
| BSV | Vanguard Short-Term Bond ETF | $8,023.53 |
| XLF | Financial Select Sector SPDR Fund | $8,006.02 |
| BNDX | Vanguard Total International Bond ETF | $7,814.66 |
バンガード（Vanguard）が優勢
バンガード（Vanguard）のファンドは、上位10社のうち6社で914億ドル弱の資金流入を記録しました。VOOの資金流入額は314億ドルで、2位のVTIを約3分の1上回り、ブラックロックのトップ10に入っている3つのETFの合計額である約330億ドルにほぼ匹敵します。ステート・ストリートは、Financial Select Sector SPDR Fund (XLF)を79億ドルでトップ10に加えています。
バンガード（Vanguard）の優位性は、資金流入額の上位100ファンドを比較するとさらに強くなります。バンガードの資金流入額は1,817億ドルと圧倒的で、ブラックロックの1,128億ドルを大きく引き離しています。しかし、この2社は今年の成長率では大きくリードしており、上位100位以内にファンドを持つ他のすべての発行者は、41の商品の合計流入額が896億ドルでした。
ワーストパフォーマー
今年最大の流出を記録したファンドは、セクターごとに多岐にわたっていますが、ハイイールド社債が今のところ最大の損失を出しており、流出額上位10のETFのうち3つのETFで合計240億ドルの損失を出しています。ハイイールド債は、米連邦準備制度理事会（FRB）がパンデミック発生時に実施した社債買い入れプログラムの対象外であるため、デフォルト懸念の影響を受けやすく、また株式と同様のリターンを得られないことが理由と考えられます。
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年初来資金流出額上位10ETF
| ティッカー | ファンド名称 | 年初来資金流出額 （百万ドル） |
| LQD | iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF | 13,558.96 |
| USMV | iShares MSCI USA Min Vol Factor ETF | 8,170.31 |
| GLD | SPDR Gold Trust | 8,054.11 |
| SPY | SPDR S&P 500 ETF Trust | 6,027.67 |
| HYG | iShares iBoxx USD High Yield Corporate Bond ETF | 5,985.72 |
| JNK | SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF | 3,428.79 |
| SHV | iShares Short Treasury Bond ETF | 3,400.44 |
| IWF | iShares Russell 1000 Growth ETF | 2,449.55 |
| EFAV | iShares MSCI EAFE Min Vol Factor ETF | 2,432.44 |
| IVW | iShares S&P 500 Growth ETF | 2,241.99 |
しかし、iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF（LQD）では140億ドルの流出があり、債券市場のボラティリティが広がる中、今年これまでで最大の敗者となりました。3月4日、パウエルFRB議長が国債利回りの変動を抑えるために中央銀行が介入することはないと発言したことで、同ファンドは約17億ドルの損失を出しましたが、この発言自体が株式価格の過大評価に対する懸念に端を発しています。
また、株式市場が年初の再開シナリオに大きく乗って複数の指数が記録的高値を更新したため、投資家は低ボラティリティファンドのポジションを解消しました。iシェアーズ MSCI USA Min Vol Factor ETF (USMV)とiシェアーズ MSCI EAFE Min Vol Factor ETF (EFAV)は、今年に入ってから合計で105億ドルの運用資産を失いました。
SPDRゴールド・トラスト（GLD）は、インフレ懸念が高まり、過去3ヶ月で3億1700万ドル増加したものの、今年に入ってから80億ドルの資金流出がありました。iShares Short Treasury Bond ETF (SHV)から34億ドルの資金が流出したのも、同じインフレ懸念によるものでしょう。
最後に、SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY)は、ライバルであるVOOやIVVとは逆の方向に進み、年初来の流出額は60億ドルを下回りました。SPYは他のS&P 500トラッカーファンドよりもs6basis points高いですが、デイトレーダーによる広範な取引手段としての地位も影響していると思われます。
Etf.comの記事を翻訳
https://www.etf.com/sections/features-and-news/best-worst-etfs-asset-growth
