2022年アメリカで注目される電気自動車（EV）と眠れるEV関連株
12月、トヨタ自動車（東証：7203）が「30 by 30」を発表し、自動車産業における電動化の推進はもう待ったなしになりました。トヨタ社長のインタビュー記事が以下のリンクで詳細にレポートされています。
https://toyotatimes.jp/insidetoyota/192.html
BEV戦略強化 スピーチ全文は以下のリンクです。
https://toyotatimes.jp/insidetoyota/191.html
日本の自動車メーカーは、2030年までに30台の新しいオール電化車を導入すると発表し、フォード（NYSE:F）、ゼネラルモーターズ（NYSE:GM）、フォルクスワーゲン（OTCPK：VLKAF）と同じオール電化軌道に乗せることになりました。当然トヨタの動向は気になりますが、アメリカにおいて来年2022年、どのEVが注目されるのかを見ていきたいと思います。アナリストによると、需要の追い風が吹く中、主要なプレーヤーは来年、電気自動車が市場シェアを争うため新たに市場に投入されます。米国で注目すべき電気自動車は以下の5モデルです。
テスラ（Tesla）
テスラ/Tesla：NASDAQ:TSLAは、2022年末までにCybertruckを顧客に提供することを約束しています。この全電気トラックは最大500マイルの航続距離を特徴とし、価格は4万ドル程度になる見込みです。0-60mphの速度は2.5秒とされています。
かっこいいですね。トラックというより、月面探検者のようです。どのくらい予約が入って、生産が進んでいくのかで、株価は上下するでしょう。セダンタイプやクーペタイプは量産化されており、どれだけ生産量が増えていくかが、注目点となります。
ルーシッド・グループ（Lucid Air Pure）
ルーシッド・グループ/Lucid Air Pure：NASDAQ:LCIDは、年内に市場に出る予定で、航続距離は最大520マイル、価格は77,400ドルと予想されています。ルーシッド・グループ（NASDAQ:LCID）は、この注目度の高いモデルでMotor Trend 2022カー・オブ・ザ・イヤーを獲得しました。
来年のルーシッドにとって最も重要な出来事は、2021年10月に納車開始を見た同社初の市販車「ルシードエア」の生産拡大です。Lucid Airの生産は9月に開始され、Lucidは2022年度に生産と納入の物量増を見込んでいます。アリゾナ州カサグランデにあるルーシッドの先進製造工場-1（AMP-1）では、年間最大3万4千台の生産能力を有しています。2021年11月15日現在、ルーシッドの「ルーシッド・エア」の予約台数は17千台を超えています。前回の9月の予約更新と比較すると、ルーシッドの予約は9月から11月にかけて30％伸びています。2022年度には、セダン「Lucid Air」の工場生産が大幅に増加するが、工場のフル稼働を達成できる見込みはない。しかし、2023年度には年間3.4万台の生産・納車となり、24億ドルの売上高が期待できます。
ルーシッドは既にアリゾナ州の既存生産能力の拡大に取り組んでおり、拡張プロジェクトの第2段階をスタートさせています。このフェーズでは、285万平方フィートの工場スペースを追加し、プロジェクト完了後に9万台までの生産増をサポートする予定です。ルーシッドは、生産能力がフルに発揮される時期について具体的なスケジュールを示していないが、おそらく2022年度以降になると思われます。11月から2月の第4四半期決算発表まで、Lucid Airの予約はあと5〜6千台は集まると予想しています。2022年度には、2～2.5万台のEVを供給することが現実的であると考えられます。
12月、SECはLucidに対してSPAC合併に関する情報（ソース）を要求しました。しかし、規制当局が調査しているEV新興企業はLucidだけではありません。EV業界では特別目的買収ビークルが盛んで、過去には技術力に関する発言が少々行き過ぎたEV企業もありました。SECの調査とその結果は、2022年度にSECが不正の証拠を見つけた場合、ルーシッドの株価を下げる可能性があります。
これもかっこいいですね。いい加減、日本でもテスラのセダンとクーペは見飽きてきて新鮮味が無くなっていることから、新鮮味が違います。どれだけ、注文が入るのか納車が進むのかは注目されるところです。
リビアン（Rivian Automotive）
リビアン/Rivian Automotive：NASDAQ:RIVNは、年明け早々にR1S SUVの納車を開始する予定です。クアッドモーター搭載で0-60mphは約3秒とのことです。価格は$7万ドルとされています。
リビアンは、アマゾン（AMZN）だけでなくフォード・モータース（F）も出資しています。11月のIPO直後から株式市場では注目され続けています。IPO直後から、フォードの時価総額を超えるなど期待値は果てしなく大きくなっています。しかし、上場企業として初の決算報告書を提出した際、サプライチェーンの問題により、2021年の生産目標を達成できないと発表したことを受け、12月17日金曜日の市場で約11％下落しました。史上最高値から50％近く下落したにもかかわらず、リビアンは依然として過大評価されています。
リビアンは、SPACとして知られる特別目的買収会社との合併ではなく、新規株式公開によって株式市場に上場しました。特別目的買収会社は白紙委任会社とも呼ばれ、電気自動車業界では非常に人気があり、フィスカー（FSR）、カヌー（GOEV）、ルーシッド・グループ（LCID）など多くのEV企業が利用しました。
新規公開で$13.7Bの総収入を得たことで、Rivianは業界で最も資本力のあるEV企業の1つとなりました。リビアンは、R1TとR1Sという2種類のオール電化車を生産しています。ピックアップトラックR1Tは、9月から予約者に納車されています。R1Sについては、12月から納車が始まっており、2022年度には大幅に増加する見込みです。現在、リビアンは2021年度の生産目標より「数百台」少なく納品する見込みです。しかし、ポジティブなことに、リビアンは現在、ピックアップトラック「R1T」とスポーツ用多目的車「R1S」を合わせて7万1000台の予約受注を獲得しています。10月末時点で、リビアンは米国とカナダで55,400台のEVの受注残があり、2023年末までに納車する予定であると発表しています。
リビアンは、個人的にはかっこいいとは思えません。フロントファイスは、ホンダのEVみたいです。リビアンのIPOは、アマゾン（AMZN）やフォード（F）といった初期の投資家にとっては成功でしたが、このEVメーカーは最近になって納車を始めたばかりで、今後の生産増強は長い道のりです。決算発表時に価格を10％下げる発表しています。リビアンは生産能力増強のために多額の投資を行っており、すぐに利益が出るわけではありません。イリノイ州にある工場は、年間15万台の電気自動車を生産する能力を持ていますが、長期的には年間工場生産量を20万台まで拡大するために追加投資を行う予定です。生産設備への投資には多額の費用がかかります。そのため、リビアンは当面、大幅な赤字が続くことになる。第3四半期は、前年同期比4.3倍増の12億3000万ドルの赤字となりました。収益は100万ドルに過ぎませんが、来年、特に2023年度には大幅に増加します。
リビアンの収益力は、生産規模を拡大し、納車を増加させる能力にかかっています。2022年度に3万台、2023年度には5万台のR1T/R1S電気自動車を生産・出荷できると考えられています。先週発表された予約注文が好調だったため、リビアンの生産台数予想を上方修正しました。今回修正したEVの平均販売価格を7万ドルと仮定すると、2022年度に21億ドル、2023年度に35億ドルの売上高が見込まれることになります。これはテスラ（TSLA）のP-Sレシオの2倍になります。テスラでも過大評価されていることから、この値は非常に危険です。
フォード・モーター（Ford Motor）
フォード・モーター/Ford Motor：NYSE：A0235はオール電化のF-150ライトニングを年央に投入する予定です。F-150 ライトニングは、エクステンドレンジバッテリーを搭載し、航続距離は 300 マイルとなります。また、このトラックは、3日間、あるいは、ゆっくりと配給される電力であれば、最大10日間、家の電力を賄うことができるようです。0-60mphの速度は4秒と宣伝している。この電気トラックは、基本価格39,974ドルで販売される予定です。CEOによると、このトラックには20万台の予約があり、大量の需要があるそうです。
クルマは新しいメインフレームコンピューターのようなものです。新車には2,000個以上のチップが搭載され、4個程度のスマートフォンを圧倒しています。半導体は自動車、特にEVで重要な役割を担っており、だからこそ我々は半導体の銘柄に魅力を感じています。オン・セミコンダクタ―（ON）、クアルコム（QCOM）、マイクロチップ・テクノロジー（MCHP）などは、自動車分野にとって最高のサプライヤーです。サプライチェーンの制約やアジアの工場閉鎖は、自動車販売に劇的な影響を与えています。供給不足にもかかわらず、高い需要があり、半導体の不足のコストが90％以上に膨らんでいるとBloomberg News Articleは伝えています。半導体の不足にもかかわらず、自動車価格は上昇を続け、米国では1台あたり42,000ドル以上の記録に達し、半導体チップメーカーは、特にEVでの需要を考えると、非常に強気の買い材料となっています。
フォードらしいデザインです。妙に気をてらったデザインでなくて、好感が持てます。
自動車が発明されて以来、差別化を図ってきたフォード。フォードが半導体企業のグローバルファウンドリーズと提携したことは、サプライチェーンの混乱を避けるために、材料や必要な部品を調達する企業と取引し、あらゆる手段で業界をリードし、進化していきたいことを明確にしています。「半導体は、自動車業界において差別化を図るための決定的な線となるでしょう。自動車メーカーは、シリコンをより意識するようになると思います。彼らはまず、需給のダイナミクスを確実に理解し、ファウンドリの技術ロードマップに影響を与え、我々が作る機能が彼らのニーズと一致するようにしたいのです」（Tom Caulfield GFS CEO、2021年第3四半期決算電話会議）。
2025年までに年間60万台以上のEVを製造する計画を持ち、フォードのCEOジム・ファーレイは2030年までに40%の車両をバッテリー駆動にすることを推進しており、電気自動車への移行は成功しつつあることがわかります。完全電気自動車のマスタング・マッハEフォードに牽引され、フォードは9月のEV販売台数が前年比92％増の9,150台となり、新記録を樹立したのである。さらに、「Apple、Tesla、Segwayのトップ・プロダクト・リーダーの一人」であるDoug Fieldが、電気自動車の立ち上げに貢献した後Appleを退職し、Fordに新しい最高技術責任者として引き抜かれたことが傷害に及んでいます。ネット上の推測では、この動きは、AppleのEVの棺桶の最後の釘かもしれないことを示しています。すべての憶測ですが、3つのEVメーカーを比較すると、フォードが勝者と見てEVの株式を証明すると信じています。
アメリカ製のF-150ライトニングと次世代フルサイズ電動ピックアップは、テネシー州ブルーオーバルシティの新施設で大量に開発されています。半導体不足にもかかわらず、フォード車を求める購買層は後を絶たない状況です。特にフォードがGlobalFoundriesとの提携を管理し、TeslaやAppleを追い越すために躍進を続けているので、この勢いは続くはずです。
フィスカー（Fisker）
フィスカー/Fisker：NYSE FSRは、11月にSUV「オーシャン」の生産を開始する予定で、その後すぐに納車される可能性があります。初期の評価は、フィスカーの株価を支える上で重要な意味を持つ可能性があるので要注目です。
フィスカーのSPAC上場により調達した約US$1bの資金は、2022年第4四半期までにフィスカーのBEV「フィスカー・オーシャン」の生産に到達するための資金として十分に活用できる見込みで、フィスカー初のEVの生産前の資金調達リスクを大幅に軽減することができます。フィスカー・オーシャンの生産は、マグナ・インターナショナル・インクが担当する予定です。
取引の一環として、マグナはフィスカーの株式を最大6％購入するワラントを受け取る契約になっています。マグナは、アルファベットのウェイモの車両を改修し、オーストリア・グラーツの工場でBMW AG、ダイムラー社のメルセデスベンツ、Tata Motors Ltdのジャガー・ランドローバー向けに車両を製造しています。
フィスカーは、2022年に8000台、2023年に51000台、2024年に175000台の初期「オーシャン」販売を目標としています。フィスカーは、手頃な価格の高級SUV、セダン、クロスオーバー、ピックアップなど8種類のBEVを発売する予定です。
完全電気SUVの「フィスカー・オーシャン」は、フィスカー社が直販方式をとっているため、フィスカー社のアプリやウェブサイトを通じてのみ購入が可能です。フィスカーオーシャンの予約預かりは2020年11月までに8,871件に上っています。
オーシャン向けにCATLと長期バッテリー容量を確保しました。フィスカーとCATLは、年間5ギガワット時（GWH）を超えるバッテリー容量に合意しました。CATLはフィスカー・オーシャン生産車に複数年にわたって小型（LFP）および大型（NMC）の先進バッテリーパックを供給することになります。5GWhの電池は、70kWhサイズの電池を使用する電気自動車約71,000台を供給できる量です。したがって、Fisker Oceanの販売・予約状況によっては、2022年か2023年にCATLとの契約を拡大する可能性があると考えるのが妥当でしょう。フィスカーは、2023年第4四半期からFoxconnで生産され、年間25万台の生産量を目標とする約3万米ドルの価格の2台目（デザイン未確定）を持っています。これを支える電池の契約はまだありません。
その他の電気自動車（EV）
2022年末には、2023年にオール電化のシボレー・シルバラードが登場するという話題がたくさん出てくることを期待しています。ニコラ (NASDAQ:NKLA) とロードスタウン・モーターズ (NASDAQ:RIDE) からの生産スケジュールの更新も、強気のケースをサポートする上で非常に重要となります。
EVのスリーパー銘柄
2022年に群雄割拠する可能性があるEVのスリーパー銘柄として、プロテラ (NASDAQ:PTRA) は、レーダーに映らないEVの恩恵を受ける可能性があるとして注目されています。一方、（OTCPK:HYMTF）は、アップル（NASDAQ:AAPL）のEVに関するパートナーになる可能性があると考えられています。ON Semi (NASDAQ:ON), Qualcomm (NASDAQ:QCOM) and Microchip Technology (NASDAQ:MCHP)が注目のEV半導体銘柄です。
アメリカのEV（電気自動車）関連銘柄の本命を探る
アメリカで取引可能な電気自動車メーカー23社のバリュエーションをより詳細に調査し、収益予測が可能な場合はそれを掲載しています。これらの電気自動車企業を主要な市場カテゴリーに分類し、それぞれの戦略をまとめています。
