宇宙ETF ARKXとは？どこの証券会社で購入できるの？

ARKXは宇宙関連投資ファンド

ARKX（ARK Space Exploration & Innovation ETF）は、世界の宇宙探査およびイノベーション産業を対象とした初のアクティブ・マネージド・ファンドです。ファンドアドバイザーは、「宇宙探査」を「地球の表面を超えて発生する技術的に可能な製品やサービスをリードする、可能にする、または恩恵を受けること」と定義し、「イノベーション」を「業界の状況を変えると期待される技術的に可能な新製品や新サービスを導入すること」と定義しています。宇宙探査関連企業には、軌道およびサブオービタル航空宇宙、実現技術、および農業、GPS、画像処理などの航空宇宙活動の恩恵を受ける企業が含まれます。

ARKXは、「トップダウン」の情報（経済全体の分析）と「ボトムアップ」の基準（個々の企業のファンダメンタルおよび定量的指標）の両方を組み合わせた独自の方法を用いて選択された国内外の証券を、ESGを考慮した上で、通常40～55銘柄に集中して保有しています。

宇宙ETF~ARK ETF「ARKX」で宇宙関連銘柄に株式投資

ARKのARKX（ETF）はどこの証券会社で購入できるの？

ARKのARKX（ETF）は、日本の証券会社で取り扱いがありません。アークのETFは全て日本では日興アセットマネジメントが投資信託として発行しています。ちなみに、運用報酬（ETFの費用率）は、米国ETFの2倍以上になっています。大人の事情ということで、日本の証券会社では米国ETFを扱ってはいません。しかし、IG証券では、ARKXをCFD取引銘柄として取り扱いがあるようです。

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ARKXの保有株式銘柄

なぜ今、宇宙関連投資が注目されるのか？

なぜ宇宙なのでしょうか？宇宙関連株式投資はどのような意味を持つのでしょうか？ テクノロジーの延長線上にある宇宙分野は非常に興味深い投資テーマです。テクノロジー産業の次の大きな飛躍と言えます。現在の宇宙は、1970年代や1980年代のように、多様なサプライヤーや多数の顧客、新たな競争相手など、投資対象となる多くの銘柄が存在する肥沃な大市場に必要なすべての要素を備えた、多角的な産業としてスタートしたばかりの頃のように見えます。

そのきっかけとなったのが、NASAが所有・運営していたスペースシャトル計画の終了でした。スペースシャトルは予算上の問題から2011年に終了し、その代わりに、アメリカ人宇宙飛行士のアメリカ国内からの打ち上げは終了しましたが、第一次宇宙開発競争の結果を受けて、ロシア政府系企業に委託されました。さらに、宇宙ステーションへの商用補給契約はオービタルATK社に、その後ノースロップ・グラマン社に買収されましたが、その際の素晴らしいM&AによってスペースX社に引き継がれ、さらにその先のクルーミッションの契約はスペースX社とボーイング社に引き継がれました。そしてそれらは大きな成功を収めました。

つまり、ここではNASAが顧客ということになります。以前は、ボーイング社やロッキード・マーチン社のような建設会社にお金を払ってカプセルやブースターなどを作らせ、NASAがそれを運用していました。今回のNASAとの新しい契約では、民間企業が宇宙船を所有し、運用することになりました。これは大きな成功を収めています。スペースX社はこれまでに2名のクルーを宇宙ステーションに送り、1名を無事に帰還させています。また、1〜2週間前に打ち上げられた2人目のクルーは、再利用のブースターに乗っていました。

このように、宇宙は本当に面白い場所ではありません。現在、宇宙は商業ベースで運営されています。アメリカ政府やEU、ヨーロッパの政府機関、ロシア政府以外にも顧客がいます。政府が最大の買い手であることに変わりはありませんが、それに加えて、小型ロケットや小型衛星が登場したことで、宇宙を利用してデータを収集したり、データを生成したり、データを送信したり、宇宙を通信に利用したりする企業がたくさん出てきています。これは、全く新しい分野、全く新しい市場セクターの開拓です。

ヴァージン・ギャラクティック社だけでなく、ブルー・オリジン社やスペースX社も、間もなく本格的な宇宙旅行を提供するようになるでしょう。また、Spire Globalのようなローエンド、低コストのベンダーもあります。これは現在SPACで行われている案件で、ティッカーはNSHですが、今期はNSHが予定されています。ここでは、気象予報や航空機のモニタリングなど、宇宙からしか得られない非常に有用なデータを提供する超小型衛星の開発、打ち上げ、運用を行っています。しかも、非常に低コストで実現しています。ムーアの法則が宇宙のコスト削減の原動力となった技術のように、軌道への1キロあたりの打ち上げコストの大幅な削減、ハードウェアコストの大幅な削減、データ伝送コストの削減を実現しています。コストが下がれば、様々な種類のお客様に様々な種類のサービスを提供できるようになります。

このような供給側の市場の拡大が、需要の拡大につながっています。その結果、全く新しいクラスのベンダーが誕生し、市場に出回り始め、投資が可能になっています。この市場は本当にエキサイティングな新しい機会であり、今後数十年にわたって成長が期待できると考えている投資家もいます。グロース株式が好きな投資家であれば、興奮しないわけにはいかないでしょう。

ARKXの宇宙産業は投資家が注目すべきテーマ

キャシー・ウッドが運用するARK Space Exploration & Innovation ETF（ティッカーシンボルARKX）が、3月末に上場し取引が開始されています。最近の中でも最も注目されたETFの発表の一つでした。この機会に、投資家が今注目すべきテーマが宇宙である理由について、大まかにレポートします。

宇宙は新しい成長産業です。これから何十年も成長すると思います。公開されている個別の株式やETFに投資する立場からすると、この分野の魅力はとてもわかりやすいと思います。第一に、宇宙分野に新規参入するベンダーやサプライヤーが殺到し、その多くが2、3年前にはなかった個別の上場企業として市場に出てくると思います。

これまで純粋に宇宙にフォーカスしていたのは、イリジウム（IRDM）やMAXR、ロッキードに買収されたAerojet Rocketdyneなど、一握りのピュアプレイ銘柄しかありませんでしたが、今では10～12のピュアプレイ銘柄があり、その多くはSPAC案件です。

このように、サプライヤーは拡大しており、その多くは個別の株式公開を行っているか、行う予定です。このように、投資可能な銘柄の多様性は高まっており、今後も大幅に増加していくと思います。また、ETFの市場も拡大しています。後述しますが、宇宙セクターのETFはARKXが初めてではありません。しかし、このETFが市場に登場したという事実、そして間違いなく他のETFが市場に登場するであろうという事実は、市場に資本を呼び込むことになると思います。なぜなら、多くの投資家はETFに投資することでより安全だと感じるからです。

このように宇宙サービスへの需要が供給側から増加していることが、ここでは合流していると思います。供給側のコストカーブが下がることで、需要が満たされやすくなり、低コストであることが需要の拡大につながります。そうなると、市場に参入するベンダーの数が増え、その多くがすでに株式を公開しているか、あるいは近々公開する予定です。ETFの利用は技術や宇宙の分野で有効な投資手法だと思います。ETF投資においては、エクスポージャーを得たいセクターで分散投資を図るうえで非常に有効です。よく管理された分散の効いたETFは素晴らしいものだと思います。

ARK Investments（アーク）のキャシー・ウッド氏について

彼女がどんな価格でも成長するスタイルをとっているかどうかはわかりません。しかし、過去5年間のアークスの全てのファンドのパフォーマンスは、信じられないほど素晴らしいものでした。市場が彼らを助けたと言うのは事実ですが、私の考えでは、それはアークにとっては少し不公平です。アークとキャシー・ウッド個人に多くの批判者がいることは、それほど驚くことではありません。偉大な成功よりも動揺を引き起こすものはありませんから。そして、今、アークを否定する人たちがたくさんいます。そして、2021年の始まりは、成長投資家にとって少し不安定で、少し揺れ動いています。そのため、アークを批判したい人にとっては、たくさんの材料が提供されていますが、私はそのスタイルが素晴らしいと思います。

つまり、第一に、すべてのファンドで素晴らしい結果が出ています。そして、彼らは仕事をするか、出版するかのどちらかですが、その仕事には多くのマーケティングが含まれています。ファンドのマーケティングが多く含まれていると、純粋な投資調査とは呼べないでしょうが、これは賢いビジネスのやり方です。それが彼らのためになるのです。アークが成功している限り、彼らは個々の銘柄に多少なりとも影響を与えることができる本当の能力を持っていると思います。

これでどのくらいのリターンが期待できるのだろうか？誰にもわかりません。つまり、誰がどうやってモデル化できるのか分からないのです。

宇宙関連企業は、適切な企業を選べば、通常のハイテク企業やNASDAQの大部分を占める古いハイテク企業よりも早く成長するからです。このセクターには、より多くの資本が入ってくるでしょう。そして、基礎となる企業の成長と資本の流入が組み合わさって、NASDAQ全体よりも早く株価が上昇することを期待しています。私はARKXに大きな期待を寄せていますし、うまくいくことを願っています。

アークの典型的なやり方で保有銘柄を少し掘り下げてみると、上位の保有銘柄は非常に集中しており、ファンドの50％以上がわずか10銘柄程度に偏っています。ただこの集中自体が問題だとは思いません。セクター別のETFを購入するということは、経済の非常に特定の分野に集中して保有することをすでに心に誓っているということです。そして、おそらくアウトパフォーマンスを期待してそうしているのだと思います。リターンを得ようとするなら、分散投資は素晴らしいアイデアだと思いますし、それは悪いことではありません。正しい銘柄選択をした場合、一部銘柄への集中投資はアウトパフォームするためには必要です。

ARKXファンドの最初のピックは奇妙だと思うし、むしろ完成品ではなくプレースホルダーだと思っています。今、ファンドに入っていない明らかな銘柄もありますが、Maxar Technologies（MAXR）は、まるで会社が入っていないかのように目立っているので、その理由を推測しています。今後数ヶ月の間にどうなるかを見守りたいと思いますが、集中すること自体は問題ないと思います。私はそれでいいと思います。集中を選択する場合は、宇宙セクターを買っていることになると思いますが、それはそれでいいのではないでしょうか。

Trimble（TRMB）について

Trimble（ティッカーシンボルTRMB）この銘柄はとても良いパフォーマンスをしています。トータル・リターンで評価できるほとんどの期間でNASDAQを上回っていますが、安定した成長は望めません。ハードウェア、ソフトウェア・サービスなど、やろうとしていることは多岐にわたっており、業種も多岐にわたっています。過去30年、40年の間に大きな成功を収めてきました。

だから、ARKXと、後述する宇宙セクターのETF UFOの両方をトップで保有しているのは何か理由があることだと思います。つまり、宇宙ビジネスと呼ばれる企業は他にもたくさんあり、簡単にアンカー・ホールディングを形成することができるのです。ロッキード・マーチン（LHX）、レイセオン（RTX）、ノースロップ・グラマン（NOC）など、大きくて堅実で安定したビジネスを求めるなら、ファンドの初期段階では、「コーナー・ホールディング」として、Maxar（MAXR）やIridium（IRDM）など、他にもたくさんの企業を選ぶことができるでしょう。アークがTrimble（TRMB）を気に入ったなら、それは素晴らしいことです。

ARKXの現在の保有銘柄が、数ヶ月後、あるいは1年後の状況を反映しているとは思えません。入っている個々の銘柄から、今すぐに多くの結論を出すべきかどうかはわかりません。

宇宙関連の競合ETF（Procure Space ETF：UFO）

ARKXよりもはるかに長い歴史を持つ宇宙関連ETFがあります。そのETFとはProcure Space ETFで、ティッカーシンボルはUFOです。UFOが上場したのは、2019年4月です。UFOは、確かS-Index社が提供する特定のインデックスを追跡しています。しかし、これまでのUFOの保有銘柄を見てみると、かなり古い技術系の銘柄が多いのが特徴でした。つまり、EchoStar（SATS）やIridium（IRDM）など、ある種の衛星通信に大きく偏っていました。これらの企業は明らかに宇宙ビジネスを行っていますが、2つの面で現在の宇宙の最先端を行っているわけではありません。

つまり、これらの企業は、高成長の若い企業でもなく、あなたが急速な株価上昇を期待している企業でもありません。つまり、宇宙部門を充実させている多角的な大手防衛関連企業で、ノースロップ・グラマン（NOC）やロッキード・マーチン（LMT）のように大きな成長を遂げている企業や、L3Harris（LHX）のように宇宙部門とは無縁の企業が上位保有として期待されています。しかし、彼らの成長を見ると、その大部分は宇宙から来ています。L3Harris社は、彼らの言葉を借りれば「第6のプライム」（6大プライム防衛請負会社）になることを目標としており、アメリカ政府との宇宙関連契約をどんどん獲得していくことで、それを達成しようとしているようです。

宇宙について、興味深いのは、バーベル戦略のようなもので、信頼性の高い配当を出している堅実な企業に投資して、宇宙に大きな影響を与え、宇宙で大きな成長を遂げる防衛セクターに投資する。もう一方では、小型で成長率が高く、リスクも高いが、おそらく高成長で株価も上昇する可能性のある企業、つまりMaxar（MAXR）やRocket Lab（SPACのVACQと合併）などの企業です。しかし、UFOはそのような戦略をとったことがありません。そして、確かに最近、UFOの株価は好調でした。ARKXが潜在的なファンドとして浮上したことで、このセクターに注目が集まり、UFOにも恩恵が及んだのだと思います。2つのファンドの主な違いは、UFOは、まさに宇宙にフォーカスしたファンドだということです。

例えば、ARKXは、Netflix（NFLX）は衛星通信を利用しているので、このファンドに入っています。John Deere（DE）は、宇宙からトラクターのデータを受信することができるので、このファンドに入っています。日本の小松（6301）も同じ理由です。ARKXのファンドの資料を見ると、ファンドが保有を許されている宇宙から恩恵を受けられる企業のカテゴリーは、発売前からかなり明確になっていましたが、基本的には、何らかの形で期待できるほとんどの企業を意味しています。この2つのファンドの主な違いは、UFOは純粋に宇宙に焦点を当てていて、かなり狭い範囲での選択をしています。一方、ARKXは可能な限り幅広く自分を表現しています。

とはいえ、UFOは最近とても好調でした。ETFの株価を見ると、最近は非常に好調で、いくつかの保有銘柄も好調でした。上位10銘柄のうちの1つである[ORBCOMM]は、最近プライベート・エクイティ・ファームに買収されました。そのため、いくつかの良い利益を享受したことでしょう。また、UFOが保有しているIridium（IRDM）は、アークの大ヒットの影響もありますが、彼らのパフォーマンスのおかげでうまく上昇しました。だから、UFOはよくやっていると思います。

しかし、個人的に自分のお金で何をしたかと聞かれれば、それはARKXです。理由はアークが他のファンドでとてもうまくいっているのを見たからです。そして、いつもうまくいっていたので、このファンドでもキャシー・ウッド氏がうまくやってくれると期待しています。

ARKXの上場来の価格推移

ARKXとUFOの価格推移の比較

UFO: Procure Space ETF

UFOは、初のグローバル航空宇宙・防衛ファンドです。このファンドに参加する企業は、(a)衛星を利用した消費者向け製品およびサービス、(b)ロケットおよび衛星の製造、配備およびメンテナンス、(c)宇宙技術のハードウェア、(d)地上設備の製造、(e)宇宙を利用した画像および情報サービスなど、複数の業界にまたがっています。当ファンドは、構成銘柄を2つのトランシェに分けています。第1のトランシェは、収益の50％以上（通常は100％）を宇宙関連事業から得ている非分散型企業で構成されています。第2のトランシェは、宇宙技術や宇宙機器の製造において重要な役割を果たしている多様な企業で構成されています。そして、分散していないトランシェには原指数の80％のウェイトが、分散しているトランシェには20％のウェイトが与えられます。このインデックスは半年ごとに再構成され、リバランスされます。

UFOの保有上位15銘柄

参考

ARKX、UFOともに上位保有銘柄であるトリンブル（TRMB）について

Trimble社は、位置情報サービスの専門知識、アプリケーションを提供する計測機器メーカー。農業、インフラストラクチャー、輸送などの分野で、オフィスやモバイルワーカーのワークフローを改善し、自動化する技術を提供しています。例えば、農業用トラクターのナビゲーションシステムやガイダンスシステム、土木技師のための3Dスキャンシステム、トラックやフリートのルーティングソフトウェアなどがあります。主要な同業他社には、Hexagon AB (OTCPK:HXGBY) や Topcon (OTCPK:TOPCF) があります。

Trimble (TRMB)は、パンデミック後の需要回復、海外展開、米国のインフラ法案の恩恵を受ける可能性から、強力なポジションを維持しています。営業費用の前年同期比平準化による影響やコスト・インフレは一過性のものであり、安定した利益成長と2021年12月期のフリー・キャッシュ・フロー利回り3.3%を考えると、株価は魅力的かもしれません。

個別銘柄も紹介していますが、投資は自己責任でお願いします。