おすすめインドファンドでインド株に株式投資をする

急成長が見込まれるインドが最大の投資対象になる理由

インドは、年率7％以上の実質GDP成長率を記録する、最も成長の早い主要経済国です。コンサルティング会社のPwCによると、インドは今後も世界で最も急速に成長する大規模経済国であり、英国を抜いて第5位の経済大国になると言います。

インドは、世界で最も急速に成長している大規模経済国です。国際通貨基金のデータによると、2018年の実質GDP成長率は7.3％になる可能性があります。これは、中国の6.6%や、新興国・途上国の平均4.7%の成長率を大幅に上回っています。

インドは13億3,000万人という膨大な人口を抱えており、この国だけで世界の人口の約18％、新興市場の人口の約21％を占めることになります。これは、世界人口の約18％、新興国人口の約21％に相当します。さらに、インドの人口動態は良好で、中央年齢は27.9歳と、中国の37.4歳に比べて大幅に低くなっています。さらに、一人当たりのGDPが2,016ドルと世界最低水準であることを考えると、今後の成長の余地は大きいと言えます。IMFのデータによると、隣国の中国の一人当たりのGDPは9,630ドルと約5倍で、先進国の平均は48,000ドルです。

インド政府は、長期的な成長のための強固な基盤となる様々な構造改革を行っています。例えば、インドでは昨年、全国的に消費税を導入し、徴税額の増加に努めています。また、外国資本に対する規制を緩和し、防衛、建設、保険業界など、多くの主要分野を外国人投資家に開放しています。これにより、海外からの直接投資に弾みがつき、インドのグローバル市場への統合が進みます。また、インドは国内の銀行セクターの健全性を高めるために、倒産・破産法の改正を行いました。また、インド政府は国内の製造業を持ち上げるためにMake In Indiaキャンペーンを実施しています。

インド株ファンドでインドETFの弱点をカバーする

インドに特化したインドETFは数多くあり、中でもiシェアーズMSCIインドETF（INDA）は、運用資産額46.4億ドルと最大であり、間違いなく最も有名なETFです。しかし、INDAは大型株だけに焦点を当てており、インド経済の重要な部分を占める他の何百もの中小型企業を無視しているため、分散性に欠けています。

そこでウィズダムツリー インド株収益ファンド* WisdomTree India Earnings Fund（EPI）に注目してみたいと思います。

EPIは、収益性の高いインド企業340社を対象とした、最も規模が大きく、流動性が高く、高度に分散されたインドに特化したファンドの1つです。

ウィズダムツリー インド株収益ファンド（EPI）に注目する理由

ここでは、ウィズダムツリー・インディア・アーニング・ファンド（EPI）について説明します。EPIは、大型株だけでなく、何百もの比較的小さなインド企業にも投資できるファンドです。EPIはAUMの点ではINDAほど大きくはありませんが、それでも2番目に大きく、最も流動性の高いインドに特化したファンドの一つです。しかし、EPIは短期的にはボラティリティが高い可能性があるため、投資家は注意が必要です。

ウィズダムツリー インド株収益ファンド（EPI）は、ウィズダムツリーが定める時価総額（2億ドル以上）と流動性の要件を満たすインド株式市場のすべての収益性の高い企業の投資成果をトラックします。前述の通り、EPIはインドに特化したファンドとしては2番目に大きく、運用資産は15億ドルに達しています。また、一日の取引量が200万株以上（3ヶ月平均）と、インドに特化したファンドの中でも最も流動性の高いファンドの一つです。

インドへの投資手段として人気のインドETFの代表格ともいえる、iシェアーズMSCIインドETFは、約80社の大型で定評のあるインド企業のパフォーマンスをトラックします。一方、EPIは、収益性が高く、外国人投資家が購入できるすべてのインド企業のパフォーマンスを測定します。INDAは基本的に時価総額加重型のETFですが、EPIは年間収益加重型のファンドです。

つまり、EPIでは、上位の企業は通常、過去12ヶ月間に最も多くの利益を生み出した企業であるということです。その結果、市場では高く評価されているが、直近ではほとんど利益を生んでいない企業（テクノロジー企業など）が、INDAのような時価総額加重型のETFでは上位の保有銘柄になる可能性がありますが、EPIではそうならないということになります。このアプローチの主な利点は、ポートフォリオを低評価の企業に傾けることができる一方で、市場の弱さにさらされる可能性のある高価な銘柄を避けることができることです。

さらに、EPIのポートフォリオは分散されており、1つの企業やセクターの崩壊によるマイナスの影響が何百もの企業に分散されるため、リスクプロファイルが低くなります。EPIの上位3銘柄は、インド最大の住宅金融会社である住宅開発金融公庫、石油・通信複合企業であるリライアンス・インダストリーズ、ITサービス企業であるインフォシス（INFY）です。

EPIのポートフォリオは、全体で340社以上の企業で構成されています。4月20日時点では、352銘柄。当然、大半の企業のウェイトはそれぞれ1％未満ですが、単一の企業がファンドの資産の10％以上を占めることはなく、ファンドが特定の銘柄に傾いていないことを示しています。上位10社でさえ、ファンドの資産の大半を占めていません。下の表に示すように、EPIの上位10社のウェイトの合計は40％弱であり、残りの企業はファンドの60％強を占めています。この幅広い多様性がEPIの最大の強みであり、これは投資家がINDAでは得られないものだと私は考えています。

ウィズダムツリー インド株収益ファンド（EPI）の保有上位15株式銘柄

ウィズダムツリー インド株収益ファンド（EPI）の欠点

EPIの欠点は、他のETFに比べてコストが高いということです。EPIの経費率は0.84%で、1万ドルの投資ごとに84ドルの手数料がかかることになります。一方、INDAの経費率は0.68％ですが、シンガポール上場のETFは、1.03％です。250社以上の小型企業を対象としたヴァンエック・ベクトル・インド小型株ETF（GLIN）の経費率は1.0%となっています。新しく作られたFranklin FTSE India ETF (FLIN)は、経費率がわずか0.19%で、インドに特化したファンドの中では最も安いですが、日本では取り扱いがありません。しかも、これらのETFは、ポートフォリオの深さや多様性の点でEPIに遅れをとっています。

ウィズダムツリー インド株収益ファンド（EPI）のリスク

また、EPIによるインドへのエクスポージャーにはリスクがないわけではないことをここで忘れてはいけません。インドは力強い経済成長を続けていますが、短期的にはパフォーマンスの足を引っ張るような逆風にさらされています。特に、金利上昇やルピー安の環境は、国内の株式市場や経済成長に悪影響を及ぼす可能性があります。年初、インドの通貨は1ルピー＝15.97円で取引されていましたが、４月16日時点では16.68円まで4.4％ほど上昇しています。しかし、2019年年末からは、4.09％下落しています。

インド株ファンドに投資ができる日本の証券会社

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