■非農業部門の雇用者数（前月比）：＋4.9万人 （予想：10.5万人） 前月：-14.0万人増
■失業率：6.3% 前月：6.7%
米国労働統計局によると、1月の失業率は0.4ポイント低下して6.3％になりましました。非農業部門雇用者数はほとんど変化していません（+49,000）。 労働市場は、コロナウいますス（COVID-19）のパンデミックの影響とそれを封じ込める努力を引き続き反映していましました。 1月には、専門サービスとビジネスサービス、および公教育と私立教育の両方での顕著な仕事の増加が報告されました。いっぽう、レジャーとホスピタリティ、小売業、ヘルスケア、輸送と倉庫の損失によって相殺されました。
1月の失業率は0.4ポイント低下して6.3％になり、失業者数は1010万人に減少しました。どちらの指標も2020年4月の最高値よりはるかに低いものの、2020年2月のパンデミック前のレベル（それぞれ3.5％と570万）をはるかに上回っています。失業率は、成人男性（6.0％）、成人女性（6.0％）、白人（5.7％）、およびヒスパニック（8.6％）でしました。 10代の若者（14.8％）、黒人（9.2％）、アジア人（6.6％）の失業率はほとんど変化していません。
失業者のうち、一時解雇された人の数は1月に270万人に減少しました。この測定値は、4月の最近の最高値である1800万から大幅に減少していますが、2月のレベルよりも200万高くなっています。正社員の数は350万人で、1月にはほとんど変化しなかったが、2月より220万人多い。労働力への再入国者の数は1月に200万人に減少しました。（再入国者とは、以前は働いていたが、就職活動を始める前に労働力にいなかった人のことです。）1月には、5週間以内に失業しました人の数は230万人に減少しました。長期失業者（27週間以上失業中）の数は400万人で、1月もほぼ変わらず、全失業者の39.5％を占めましました。
人口管理の年次調整を考慮しました後、民間労働力と雇用者数の両方が1月にほとんど変化しませんでした。労働力率は61.4％で、1か月間ほぼ変わらなかったが、2月の水準より1.9％ポイント低くなっています。雇用人口比率は1月に57.5％で、1か月間ほとんど変化しなかったが、2月より3.6ポイント低くなっています。
経済的な理由でパートタイム雇用された人の数は600万人で、1月にはほとんど変化しませんでした。この測定値は、2月のレベルより160万高くなっています。フルタイムの仕事を好むこれらの個人は、時間が短縮されたか、フルタイムの仕事を見つけることができなかったため、パートタイムで働いていました。
現在就職を希望しています労働力を持たない人の数は700万人で、1月には減少しましたが、2月より190万人多くなっています。これらの個人は、過去4週間に積極的に仕事を探していなかったか、仕事に就けなかったため、失業者として数えられませんでした。
労働力にわずかに執着している人の数は190万人で、1月に減少しました。これらの個人は、仕事を望んでおり、仕事に就くことができ、過去12か月のある時点で仕事を探していましましたが、調査前の4週間は仕事を探していませんでした。就業意欲喪失者の数は、わずかに執着している人々のサブセットであり、彼らに仕事がないと信じていた人の数で、624,000人とほとんど変わりませんでした。
雇用統計を受け、市場の米国株と為替はどう反応した？
金曜日の米経済データは、ほとんどがドルに弱気の内容でしました。米1月の非農業部門雇用者数は+4.9万人と、予想の+5万人とほぼ変わらずでした。また、12月の非農業部門雇用者数は、前回発表の-14万人から-22.7万人と下方修正されました。また、12月の貿易赤字は-666億ドルと予想の-657億ドルを上回る結果となりました。最後に、12月の消費者信用は+97億3400万ドルと、予想の+120億ドルを下回りました。ドルのプラス要因は、米1月の平均時間当たり利益報告が前年同月比5.4％増と12月と変わらず、予想の同5.0％増を上回ったことです。
現在進行中の新型コロナ・パンデミックは経済成長を阻害し続けており、中央銀行の政策には景気を押し上げ要因となり、米ドルにはネガティブな要因となっています。世界的には新型コロナ感染者数は1億0518万人を超え、死亡者数は229.6万人を超えています。
為替相場の動向
金曜日のEUR/USDは2ヶ月の安値から回復し、緩やかな上昇を記録しました。金曜日のドイツ10年債利回りが-0.413%と5ヶ月間の高値に跳ね上がったことで、ドイツ債利回りの急騰がEUR/USDを支えています。ドイツの12月の工場受注が前月比1.9%減と、予想の前月比1.0%減よりも弱く、8ヶ月間で最大の減少となったことを受けて、EUR/USDは当初2ヶ月間の安値まで下落しました。金曜日のギンドスECB副総裁のコメントも、ユーロ圏の経済成長は年初に予想よりも弱く、インフレ率が目標を下回っていることが懸念材料となっている、と発言したことも、EUR/USDの重しになったようです。
金曜日のUSD/JPYは3ヶ月の高値から反落し、小幅に下落上しました。雇用統計発表前は105.75近辺で推移していましましたが、発表直後に米経済の回復が進んでいないとの判断から105.45近辺まで円高に振れましました。その後、株の上昇がリスクオンとされ、105.75程度まで戻す局面がありましたが、７セッション連続で上昇しました後、利食い圧力が発生し、米ドル円は小幅に下落して105.38近辺で引けました。
円安の流れは、日本の経済データが弱いことも、（12月の主要指標CIが予想の95.2よりも低い94.9に-1.2下落した）米ドル/円を押し上げる要因となったようです。日本の12月の家計支出が前年同月比0.6％減と、予想の1.8％減を上回ったことも円のサポート要因となりました。
大局的なドルの要因
ドル・インデックスの強気要因としては、
- パンデミック・ストレスの継続が世界の基軸通貨への逃避を促していますこと
- 10兆ドルを超えるマイナス利回りの債務から逃避しています海外投資家からの資金流入
などが挙げられます。
弱気要因としては、
- FRBの平均的なインフレ目標設定スキームがFRB政策に不支持的であること
- FRBが少なくとも2023年までFRB資金金利をゼロ付近に維持する見通しであること
- FRB政策に不支持的である新型コロナ・パンデミックによって引き起こされた米国および世界経済の深刻なダメージ
- 貿易緊張とワシントンの政治的不確実性
- 米国の財政赤字と経常赤字の幅が大きいこと
などが挙げられます。
EUR/USDの弱気要因
- ECBの預金金利が-0.50%と非常に低いこと
- ECBの1.85兆ユーロのパンデミック緊急購入プログラムと通常の200億ユーロ/月のQEプログラム
- パンデミックによってユーロ圏経済に与えられた深刻な経済的ダメージ
- 10年債利回りが非常に低いこと
などが挙げられます。
株式・金利市場の反応
金曜日のS&P 500指数($SPX)は+0.39％、ダウ・ジョーンズ・インダストリアル・インデックス($DOWI)は+0.30％、ナスダック100指数($IUXX)は+0.32％で取引を終了しました。雇用統計を受けて、過去最高値近辺から下落して始まりましましたが、その後株価指数は緩やかに上昇し、S&P500とナスダック100は史上最高値を更新し、ダウ・ジョーンズ・工業株指数は2週間ぶりの高値を付けましました。
パンデミックの追加刺激策の見通しが改善されたことが金曜日の株価を押し上げ、新型コロナ・パンデミックが緩和されたことも影響しました。また、エネルギー関連株の堅調さが市場全体を押し上げ、原油価格は金曜日に1年ぶりの高値を付けましました。金曜日の株価指数は、米国の1月の給与所得者数報告書の失望を受けて、過去最高の水準から下落しました。
上院が木曜日遅くにバイデン大統領の1.9兆ドルのパンデミック救済パッケージの予算青写真を採用するために投票しました後、米国の追加のパンデミック刺激についての楽観論は、株式にとって強気材料です。
金利は、株価指数と逆の動きとなり、10年国債利回りは、1.17％まで上昇し（債券価格は下落）、年初来で最も高い金利で引けています。イールドカーブは2015年以来で、最も立った状態となっています。
一方、クレジット市場は株価の上昇を反映しハイ・イールド債券市場は過去最低の金利レベルまで低下（債券価格は上昇）しています。CCC格付けの新規ジャンクボンドの発行も続いています。レバレッジ・ローンのETFには、2018年以来大きな資金流入があったようです。
個人的には、クレジット市場の方が株式市場よりも割高になっていると思います。FRBのテイパリングが起これば、特に社債の購入中止とかになれば、心配です。
世帯調査補足データ
1月、コロナウイルスのパンデミックのために遠隔作業を行った雇用者の割合は23.2％にまで減少しました。これらのデータは、特にパンデミックのために、過去4週間のある時点で、有料でテレワークまたは自宅で働いた雇用者を参照しています。
1月、1480万人が、パンデミックにより雇用主が閉鎖または事業を失ったために働くことができなかったと報告されました。この測定値は12月より110万少なくなっています。
1月にパンデミック関連の閉鎖または失業のために働くことができなかったと報告した人々のうち、12.7％は、前月とほとんど変わらず、働いていない時間に対して少なくともいくらかの賃金を雇用主から受け取りました。
1月に労働力を失った人々のうち、470万人がパンデミックのために仕事を探すことができませんでした。この措置は12月からほとんど変わっていません。 （失業者として数えられるには、定義上、個人は積極的に仕事を探していますか、一時解雇されています必要があります。）
事業所調査データ
非農業部門雇用者数の合計は1月にほとんど変化しませんでした（+49,000）が、2020年2月のレベルを990万、つまり6.5％下回っています。 1月には、専門サービスとビジネスサービス、および公教育と私立教育の両方での顕著な仕事の増加が、レジャーとホスピタリティ、小売業、ヘルスケア、輸送と倉庫の損失によって相殺されました。
1月には、専門職およびビジネスサービスの雇用が97,000人増加し、一時的な支援サービスがその増加の大部分（+81,000）を占めました。雇用の伸びは、管理および技術コンサルティングサービス（+16,000）、コンピューターシステム設計および関連サービス（+11,000）、科学研究開発サービス（+10,000）でも発生しました。これらの利益は、建物および住居へのサービス（-14,000）および広告および関連サービス（-6,000）の失業によって部分的に相殺されました。 2月以降、専門サービスおよびビジネスサービスの雇用は825,000人減少しています。
1月には、地方自治体教育（+49,000）、州政府教育（+36,000）、および私立教育（+34,000）で雇用が増加しました。公教育と私立教育の両方で、2020年のパンデミック関連の雇用の減少は、通常の季節的な蓄積と一時解雇のパターンを歪めましました。これはおそらく1月の雇用増加に貢献しました（季節調整後）。
卸売業は1月も引き続き雇用を増やしました（+14,000人）。しかし、同業の雇用は2月の水準を26.3万人下回っています。
1月の鉱業の雇用は9,000人増加し、鉱業の支援活動が8,000人増加しました。鉱業の雇用は、1月に上昇する前の数ヶ月間はほとんど変化が見られなかったが、2019年1月の直近のピーク時から13.3万人の減少となっています。
1月のレジャー・接客業の雇用は、12月の急減（△53.6万人）に続き、6.1万人減少しました。1月の雇用は、娯楽、ギャンブル、レクリエーション（2.7万人減）と宿泊施設（1.8万人減）で減少しました。外食・飲食店の雇用は引き続き減少傾向が続いています（-19,000）。レジャー・接客業の雇用は、3月から4月にかけて820万人減少し、5月から11月にかけて490万人増加しました後、過去2ヶ月間で59.7万人減少しました。2月以降、レジャー・接客業の雇用は390万人減、22.9％減となっています。
小売業は12月に13万5000人の雇用を増やした後、1月には3万8000人の雇用を失いました。月間では、雑貨店（3万8,000人減）、家電・電化製品店（2万9,000人減）、無店舗小売業（1万5,000人減）で雇用が減少しました。これらの雇用減少は、食品・飲料店（15,000人増）、衣料品・服飾雑貨店（15,000人増）、健康・パーソナルケア店（14,000人増）の増加によって部分的に相殺されました。小売業の雇用者数は2月より38.3万人減少しました。
健康管理業の雇用は1月に3万人減少しました。業界内では、介護施設（1.9万人減）、在宅医療サービス（1.3万人減）、高齢者地域介護施設（7千人減）で雇用が減少しました。2月以降、ヘルスケアの雇用は54.2万人減少しています。
運輸・倉庫業の雇用は1月に2.8万人減少し、2月より16.4万人減少しています。1月の雇用減少は、倉庫・倉庫業（1.7万人減）と宅配便・メッセンジャー業（1.4万人減）であったが、これらの業種の雇用は、それぞれ9.7万人、13.7万人と2月よりも増加しています。航空運送業の雇用者数は前月比で1.5万人増加しましたが、2月より10.5万人減少しました。
製造業の雇用者数は、8ヶ月間の増加に続いて、前月比ではほとんど変化していません（10,000人減）。
業界内では、耐久財は1月に1万7000人の雇用を失いました。製造業の雇用は4月から80.3万人増加していますが、2月より58.2万人減少しています。
建設業の雇用は、8カ月連続で増加しました後、前月比で小幅な変動（3,000人減）となりました。しかし、同業の雇用は2月から25.6万人減少しています。
1月の雇用は、情報、金融活動、その他サービス業など、その他の主要産業ではほとんど変化がありませんでした。
1月の民間非農業部門の給与所得者の全雇用者の平均時給は、6セント上昇して29.96ドルとなりました。民間の生産・非農業部門の平均時給は25.18ドルで、ほとんど変化はありませんでした（+3セント）。過去数ヶ月間の雇用変動が大きく、特に低賃金労働者の多い業界では、平均時給の最近の傾向を分析するのが難しくなっています。
民間非農業部門の全従業員の平均労働時間は、1 月には 0.3 時間増加して 35.0 時間となりました。製造業でも 0.3 時間増の 40.4 時間となり、残業時間は 3.2 時間で横ばいとなりました。民間の非農業部門の給与所得者の平均労働時間は、0.2 時間増加して 34.4 時間となりました。
11 月の非農業部門雇用者数は、+336,000 人から+264,000 人へと 7.2 万人、12 月の非農業部門雇用者数は、-140,000 人から-227,000 人へと 8.7 万人それぞれ減少しています。これらの修正により、11月、12月の雇用者数は15.9万人減となりました。月次改定は、前回発表された推計値以降に企業や政府機関から寄せられた追加報告や、季節要因の再計算によるものです。
