グローバルX　EBIZ～eコマースETFの評価

グローバルX　EBIZの概要

グローバルXのEBIZ（eコマースETF）」は、小売業界における電子商取引の重要性が高まっていることに着目して設計されています。EBIZは、小売業社に加えて、オンライン・マーケットプレイス・プラットフォームを運営している企業や、電子商取引を促進するためのソフトウェアやサービスを提供している企業を保有しています。EBIZ はあらゆる規模の企業を保有することができ、その範囲はグローバルですが、新興市場へのエクスポージャーを特定の国（特に中国）に限定しています。

EBIZが保有する企業の多くはインターネットサービスや類似産業に分類されているため、当然のことながら、伝統的なリテール・ベンチマークとの相性が悪くなっています。EBIZは、競合他社と同様に、エクスポージャーに対して相応の手数料を徴収しています。

グローバルX社の紹介ページ
https://globalxetfs.co.jp/funds/ebiz/

出所：ETF.comより　　2020/12/31時点

グローバルX　EBIZが取引ができる証券会社

グローバルX　EBIZ～eコマースETFが取引できる日本国内のネット証券会社です。SBI証券、マネックス証券、楽天証券で取扱いがあります。IG証券でCFDの取引はできません。

eコマースへの投資の評価

アマゾンは来年25年になりますが、eコマース業界がもはや黎明期ではないことを印象的に物語っています。しかし、何十年にもわたって成長してきたにもかかわらず、Eコマースにはまだ十分な拡大の機会があると私たちは考えており、2020年にはその成長の可能性を垣間見ることができると考えています。COVID-19が大流行する中、eコマースは多くの消費者にとって事実上のショッピング・ソリューションとなっています。第2四半期の小売売上高の約16％がオンラインで行われ、昨年第2四半期から44.5％の大幅な増加となりました。

中期的には、eコマースの次の成長の波は、食料品、健康、自動車など、歴史的に遅れをとってきた小売カテゴリーへの浸透が進むことによると思われます。もう 1 つの重要な成長ドライバーは、ベビーブーマーやサイレント世代の間で流行している技術を採用しているユーザーベースの拡大と、新興市場の消費者の出現が続いていることです。

長期的には、拡張現実・バーチャルリアリティ（AR/VR）、ソーシャルコマース、ドローン配送などのテクノロジーが、eコマースが従来のブリック＆モルタルショッピングとのギャップをさらに縮めていくことを期待しています。

電子商取引はニッチからノーマル、留守番時代へ

一世代の間に、電子商取引は、主に書籍、CD、電子機器を提供するものから、消費者が望むあらゆる種類の製品やサービスへと着実に変化していきました。特定の小売カテゴリーは、初期の頃から電子商取引のために準備されていました。例えば、それは消費者が彼らのインターネット接続を介してより良い価格で電子機器や家電製品の広い範囲を見つけることができることを実現するために長い時間がかかりませんでした。コンピュータや関連機器を含む電子商取引の普及率は、2005 年にはすでに 14%に達していました。

最近の調査「Consumer Adoption of Disruptive Technologies」では、調査参加者の 40% が、衣類、靴、化粧品などの小額商品をオンラインで購入することに抵抗がないと回答しています。私たちの見解では、このようなタイプの購入は、電子商取引によるショッピングが、現在、特定の支出カテゴリーの多くの消費者に深く根付いた習慣となっていることを物語っていると考えています。

当然のことながら、電子商取引は若い世代の間で特に日常的に行われています。1980年から2000年生まれのミレニアル世代、および1965年から1980年生まれのジェネクサー世代の多くは、透明性、利便性、事前注文、定期的な配達の設定が可能なことから、デジタル・マーケットプレイスを好んで利用しています。7,200万人のミレニアルズは、アメリカ最大の世代であるだけでなく、現在ではアメリカの労働力の中で最大の世代となっています。世代Xの6,500万人に加えて、eコマース業界が対応すべき1億3,700万人の人々が存在することになります。

また、規模だけではありません。ミレニアル世代の約 10 人のうち 9 人は、実際に商品を見ずに少なくとも 1 つの商品を購入するために eコマースを利用したことがあるので、この世代の消費力は、長期的には eコマースの主要な推進力となると予想されます。

そして今、考慮すべきCOVID-19の効果があります。パンデミックの前には、eコマースのストーリーはすでに明らかになっていました。しかし、多くの消費者にとって、COVID-19はそのパラダイムを変えました。特に、これまでオンライン販売に遅れをとっていたカテゴリーでは、食料品やヘルスケア商品のオンライン化が進んでいます。高齢者世代は、オンラインショッピングが多くのニーズに対応できるだけでなく、便利で安全な選択肢であることに気付きました。高齢者が予想をはるかに上回る率でテクノロジーを利用するようになってきており、eコマースの成長の軌跡は、ほんの数ヶ月前とは全く異なるものになってきています。

消費者が COVID-19 の世界に適応し続ける中で、次の成長の足は伝統的に弱かった eコマースのカテゴリーから生まれる可能性があると考えています。COVIDが導入される前、食品・飲料カテゴリーのeコマースの普及率は2.5%、健康7.9%、自動車2.9%でした。これら3つのカテゴリーを合わせると、2020年上半期だけでも、米国の小売売上高全体の44%、1.2兆ドル近くになります。

COVID-19は目を見張るものがありました。ロックダウンと留守番注文が消費者のオンラインショッピングを後押ししました。2020年5月の食品産業協会の調査では、食料品店の買い物客の49%がオンラインで購入し、そのうちの43%が初めてオンラインで購入したと指摘しています。

企業は、この加速するオンラインショッピングへのシフトに対応するために、事業の規模を拡大しています。ウォルマートは第2四半期の決算発表の中で、オンライン売上高が昨年同期の2倍近くになったことを発表しました。6月には、ウォルマートはShopifyの売り手が毎月1億人以上の訪問者を持つウォルマートのオンラインマーケットプレイスを利用できるようにするパートナーシップを発表しました。

米国で最大の小売支出カテゴリーである自動車は、不愉快で時間のかかるディーラーへの訪問を伴います。しかし、電子商取引の採用は、長年の自動車購入の規範を脅かす可能性があります。コックス・オートモーティブの調査によると、消費者の3分の2がオンラインで車を購入する可能性が高いと答えています。

ほとんどの州では、自動車メーカーが消費者に直接自動車を販売することをいまだに禁止していますが、規制を回避する合法的な方法を見つけた企業もあります。例えば、テスラは、消費者への直接販売が許可されているアリゾナ州で車を販売し、消費者のいる州に車を出荷することができることを発見しました。米国の自動車販売店の72％が独自のオンラインショッピング体験を提供し始めており、フォードの自動車販売の25％は現在オンラインになっています。Carvana、Shift、Vroomなど、いくつかの中古車専用のeコマース・プラットフォームも、従来のディーラーのインフラを迂回して、集荷、配送、事務処理を含めて、買い手と売り手の間で直接取引を行っています。車両の360度写真から詳細な画像や車両の特徴、履歴、欠陥に関する情報まで、これらの企業はデジタル消費者にアピールする新しいショッピング体験を導入しています。

56歳から74歳までのベビーブーマーと75歳以上のサイレント世代さえも、eコマースを拡大しています。COVID-19は、あらゆる年齢層の消費者に混雑した実店舗の食料品店や薬局を捨てさせました。しかし、COVID-19の影響を特に受けやすい高齢世代は、食品・飲料や健康に関する買い物を、より安全で便利な選択肢に移行したいという動機付けがさらに強くなっています。

最近の調査によると、ベビーブーマーとサイレント世代の約 28％が COVID-19 の間にオンラインでの食料品の購入を増加させています。米国国勢調査労働統計局の最新データによると、家庭での食品は総支出の 8.3％、サイレント世代のヘルスケアは 14.8％を占めており、このコホートには大きな電子商取引の可能性があることを示しています。

30 億人以上のインターネットユーザーを抱える発展途上国は、eコマースのもう一つの大きな市場となっています。中国は、約 4 億人の中産階級の消費者に助けられて新興国の eコマース市場をリードしていますが、インド、ブラジル、メキシコ、アフリカ大陸などの国々にも巨大な可能性があります。例えば、アフリカ大陸では、政府は、消費者が食品やその他の必需品を配送するためのアクセスを可能にするために、食品流通センターを集約するなどの eコマースソリューションを積極的に実現しています。

顧客基盤の拡大にとどまらず、eコマースの現状に挑戦し、業界を新たな成長へと導いてくれると期待されているのが、いくつかの新技術です。

ソーシャルメディアとeコマースを融合させたソーシャルコマースは、新商品の発掘や販売の手段として活用されるようになっている。Civic Science の最近の調査によると、インスタグラム・ユーザーの 8%が、ここ数年でしか利用できない機能であるプラットフォームを介して直接商品を購入したことがあるといいます。しかし、ソーシャルコマースはまだ黎明期です。米国では、ソーシャルコマースは eコマースの総売上の 5％未満であるのに対し、中国ではすでに 10％を超えています。

拡張現実とバーチャルリアリティは、消費者が購入にデジタル的に組み込まれた実物そっくりのショッピング体験を提供することで、eコマースのさらなる普及を促進する可能性があります。消費者は、服をバーチャルに試着して自分に合ったものを手に入れたり、新しいリビングルームの家具のレイアウトを見たり、新築の家を見学したりすることができます。自動車の場合、バーチャルリアリティは、試乗したり、中古車のダメージを見せたりすることに取って代わる可能性があります。

その他の新技術としては、遠隔地への効率的なラストマイル輸送と配達を可能にするドローン配達があります。 Amazon Prime Airのドローンは、最新のセンサーと機械学習アルゴリズムを使用してドローンの飛行経路内の物体を検出し、いつの日か都市の空を歩き回ることができるほど高度なものになっています。

結論

過去20年の間に、電子商取引はニッチモデルから支配的なショッピング体験へと発展しました。電子商取引は、ほぼどこにでもあるように見えるにもかかわらず、新たな消費者と新興技術に牽引されて、成長の新時代が到来しています。COVID-19は、多くの消費者が彼らのショッピングニーズのために電子商取引を使用する以外に選択肢がなかったので、これらのドライバーのための加速剤として役立つのを助けました。ポストCOVID-19の世界では、これらのユーザーの多くは、利便性、安全性、および常に進歩する技術機能のために電子商取引に固執すると信じています。

出所：グローバルXのレポート　2020年9月9日付け「Eコマース、次の成長の波に乗る」を翻訳しました。
https://www.globalxetfs.com/e-commerce-entering-the-next-wave-of-growth/

補足：インタビュー記事

※昨年７月に行われたグローバルX社CEO Luis Berruga氏のインタビューからEBIZについての部分を抜粋して翻訳しました。

Amplifyファンド、(IBUY)や(XBUY)など他にもeコマース分野のファンドがたくさんありますが、それらはすべて少し違った構成になっています。例えば、アマゾン（AMZN）がマイクロソフトのような打撃を受け、AWSが収益性を低下させたり、世界的な市場シェアを失ったりした場合、アマゾンはeコマースの分野で本当に素晴らしい業績を上げているかもしれませんが、株価は大きく下落する可能性があります。

こうしたテーマを運営する場合、最善の方法は、業界の力学を可能な限り再現しようとすることだと考えています。最終的には、これらの業界の中には、時間の経過とともに勝者と敗者が出てくるものもありますから、時価総額アプローチが最も効果的な方法であると考えています。最終的にやりたいことは、勝者をより多く所有し、敗者をより少なくすることです。

もう一つのポイントは、個別株の保有株数に上限を設けています。一般的には投資上限は8％程度だと思います。ある企業の株価が大幅に上昇して、それがファンドの14％や15％になってしまうような状況は避けたいと考えていますが、ETFに業界のダイナミクスを（キャップを使って）演じさせることが重要だと考えています。

ですから、時価総額を加重して修正したアプローチは非常に重要だと思います。2 番目の要素は、グローバル・エクスポージャーです。EBIZについては、電子商取引のスペースに直接関与している世界のあらゆる企業を見ています。これは、主要なビジネスモデルがeコマースのプラットフォームを運営している企業や、eコマースのソフトウェアやサービスを提供している企業、商品やサービスをオンラインで販売している企業などですが、非常に重要なのは、もう一度言いますが、eコマースに積極的に関わっている世界のあらゆる企業を対象としています。これは、当社の様々なテーマ別商品の中で、特に eコマースは、地理的な観点から見て最も多様化した商品の一つです。

約50％が米国企業で、30％ほどが中国、そして英国、カナダ、アルゼンチンがあり、メルカドリーブル（MELI）で大きな成功を収めています。このようなグローバルなアプローチは非常に興味深いものだと思います。アマゾンについては、Global Xがテーマ性のある製品を開発してきた背景や経験が重要になります。アマゾンを見てみると、収益の50％はeコマースからではありません。例えば、アマゾンは新しいスマートカードを開発したばかりで、食料品店がレジを通らなくても合法的にチェックアウトできるようになりました。だから彼らはeコマースのエコシステムを容易にするために色々なことをしなければなりませんでした 彼らは絶対にその1つの名前、インデックスの部分を含める必要があります。そして、それは商品開発プロセスの間に柔軟性を持ったインデックス・プロバイダとの作業に移っていきます。

グローバルX　EBIZの保有株式上位10銘柄

過去2年間のEBIZパフォーマンス

NASDAQ指数との比較